La Réserve fédérale ayant tenu hier soir sa première réunion de politique monétaire de l’année, il serait facile d’attribuer le rallye du dollar américain (et la baisse de l’euro dollar) aux commentaires de la banque centrale.

Cependant, rien dans la séance de questions-réponses du président de la Fed, Jerome Powell, ne justifiait le pic du dollar et les pertes des actions. Un rallye comme celui que nous avons vu la nuit dernière sur le billet vert serait normalement alimenté par des commentaires hawkish.

Au lieu de cela, les changements apportés à la déclaration du FOMC étaient légèrement plus dovish : la banque centrale a reconnu la modération de l’activité et de l’emploi dans les zones les plus touchées par la pandémie et a prédit une inflation modeste cette année. Ces perspectives prudentes expliquent pourquoi Powell pense qu’il est “trop tôt pour se focaliser sur des dates de diminution”. Il a déclaré qu’ils sont encore loin d’atteindre les objectifs en matière d’inflation et d’emploi, donc quand il sera temps de réduire “progressivement” les dates, ils nous le feront savoir bien à l’avance. En évitant de fixer un calendrier précis pour la réduction progressive, les commentaires d’aujourd’hui auraient dû faire baisser le dollar, et non le faire monter.

Alors pourquoi le billet vert a-t-il augmenté ? La réponse est les actions.

L’indice Dow Jones des valeurs industrielles a chuté de plus de 2 % pour atteindre son plus bas niveau depuis trois mois, en raison des craintes que les spéculateurs ne soient confrontés aux autorités de régulation. C’était le jour du FOMC, mais personne ne peut s’empêcher de parler de GameStop (NYSE:GME) et des pressions exercées par Reddit et WallStreetBets. Certains investisseurs craignent que les pertes massives des fonds spéculatifs n’obligent à liquider d’autres investissements.

En fait, le dénouement des paris risqués est l’une des principales raisons pour lesquelles le dollar américain a été poussé à la hausse hier. Si le rapport sur le PIB du quatrième trimestre américain de demain ne répond pas aux attentes, la chute pourrait s’accélérer rapidement. Dans des moments comme celui-ci, il est important de se rappeler que les corrections sont toujours plus rapides et plus agressives que les reprises. Le USD/JPY est vulnérable à une correction, mais c’est contre les monnaies à bêta élevé qu’un rallye du dollar américain se fera le plus sentir. L’Euro Dollar, l’AUD/USD et l’USD/NZD sont les plus exposés aux pertes.

A propos de l’EUR/USD, les données sur l’inflation allemande doivent être publiées aujourd’hui. Bien que les pressions sur les prix devraient augmenter, l’inflation est si faible que toute hausse sera ignorée. Le cours euro a glissé à 1,21 avant le FOMC mais, entre l’appétit du marché pour le dollar américain et certaines inquiétudes concernant l’appréciation de la monnaie de la part des responsables de la BCE, le prochain arrêt pour la monnaie pourrait être 1,20.